4月挖掘机销量增速放缓至7%

    作为基建投资先导指标，4月挖掘机销量增速放缓至个位数（7%）。这一增速在今年前三个月分别为10%、65%和15.7%，2018年则创造了45%的高增长。

    挖掘机被认为是工程机械行业的风向标和经济的晴雨表，但也有专家认为，挖掘机销量只是大体反映基建投资情况，并不能全面反映经济真实运行状况。

    根据中国工程机械协会新近发布的数据，4月挖机行业销售28410台，同比增长7%。其中国内销售26373台，同比增长5%，出口合计约2037台，同比增长34%。

    1-4月挖机行业合计销售103189台，同比增长19%，其中1-4月国内合计销售95702台，同比增长18%。

    民生银行研究院研究员郭晓蓓接受第一财经记者采访时表示，2018年与2019年开工旺季错位，2018年受两会与春节偏晚影响，开工旺季在4月；今年在财政支出前置和春节早的影响下，开工旺季在3月。高开工的错位既使今年4月的融资需求边际走弱，也推高了去年4月的对比基数。

    从结构来看，4月大挖（30t以上）、中挖（13-30t）、小挖（13t以下）分别销售3795台、9851台、14764台，同比增速为3%、8%、8%。

    业内人士分析，地产开发、基建投资增速上行，加快了乡村振兴及城镇化建设步伐，使得主要用于小型土石方工程、市政工程、铺设自来水管道、园林栽培等建设的中小挖保持不俗的市占率。用户对中小挖需求景气度延续。

    随着一系列“稳投资”政策的落地实施，全国固定资产投资增速稳步回升。一季度，全国共完成固定资产投资（不含农户）101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份提高0.2个百分点，比去年全年提高0.4个百分点。其中，全国基础设施投资一季度同比增长4.4%，房地产开发投资同比增长11.8%。

    摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者称，考虑到财政资金的投放存在时滞效应，预计后期基建投资稳中有升，但资金来源仍是一个尚待解决的问题，隐性债务的压力也制约地方政府的基建意愿，基建投资托底力度有限。

    挖掘机一直被认为是工程机械行业的风向标和经济的晴雨表。郭晓蓓表示，在众多工程机械当中，挖掘机是颇为特殊的品种。由于在各类工程建设中应用较为广泛，挖掘机销量的情况成为反映实体的投资活跃程度的一盏信号灯。

    “但对比中国GDP增速与挖掘机销量增速的变化，挖掘机似乎与经济周期不是十分相关。因为除经济周期与基建投资外，技术水平、人力成本、环保要求、竞争格局等均是影响挖掘机销量的重要因素。尽管目前挖掘机销售能够大体反映基建投资情况，并不能全面性反映经济真实运行状况。”郭晓蓓说。

    中泰证券首席经济学家李迅雷近日撰文指出，挖掘机已经不能代表周期，人力成本上升、环保达标要求提高、设备更新周期是导致挖掘机销量持续上升的根本原因。

    关于接下来挖掘机销量增速走势，章俊也对第一财经记者称，之前的设备更新和环保要求所带来的销量高速增长本身不可持续，考虑到更新和置换高峰期已过，即便二季度基建提速，挖掘机增速也不会有太明显的反应。

    郭晓蓓认为，从挖掘机的销量增速特征来看，从2018年四季度以来，剔除春节错位的因素带来的2月份快速增长之外，挖机增速在20%以内已经持续了5个月。伴随着基数逐步抬升，挖机增速逐步进入了低速低波动时代，当前需求稳定，保有量低速膨胀，为挖机低增速增长提供了良好的供需条件。

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